本报讯 中国人民大学经济研究所等机构日前发布的—项研究报告表示，在楼市新政持续的基础上，货币政策的调整以及楼市调控加码，2011年上半年房地产行业资金链将出现严重问题，房地产价格将出现接近20%的下滑，但不会出现硬着陆的情况，预计明年3月至4月是楼市全面调整的时点。

    根据人大发布的《中国宏观经济分析与预测报告》，人民大学经济学院副院长刘元春解释报告时表示，目前楼市资金依然充裕，调整点尚未到来。《报告》认为，今年12月起，房地产企业进入还款高峰，应付款累计增速将超过30%;再加上销售下滑、贷款条件提高以及上市公司增发和票据融资难度加大等因素，资金来源会快速恶化，预计到明年—季度，房地产企业资金来源将出现大幅度负增长。同时，由于首付比率、房地产抵押贷款等条件的变化，房地产企业的流动性会明显恶化。

    但刘元春也表示，房地产市场并没有崩盘的可能，“出现超过30%以上价格下降幅度的可能性不大，房地产市场能够实现软着陆”。他解释说，房地产开发投资的杠杆率只有五倍多，比发达国家平均水平低30%，资金紧张难以引发金融危机性的调整。

    (据《新京报》)