张运涛 注册证券分析师、国泰君安证券投资顾问，《红富势投资策略周报》、《核心双驱动态管理组合》、《主力突击动态管理组合》等理财资讯产品的制作人。提倡不同的行情特征运用不同的投资风格和选股思路，提倡投资者应根据个人的风险偏好选择不同的投资组合，提倡在震荡剧烈的中国A股市场更应注重“选时”与“重势”。

    激进型投资者：

    行情特征研判最关键

    对于激进型投资者来说，投资证券市场是以战胜市场、达到投资收益最大化为目的的，这部分投资者则更应该注意市场行情特征的研判，从而做到步步先机。通常，证券市场行情的每个行情阶段，盈利热点较集中。牛市初期，此前大部分主力已出现不同程度的套牢，这使得部分超跌低价小盘股大部分筹码被锁定，少量资金即可操纵股价，老主力自救意愿也强，因此，牛市初期，超跌低价小盘股的爆发力最强；牛市中期，指数屡创新高，市场做多信心充足，趋势投资理念大行其道，无套牢盘的强势股更容易得到主力的关注，因此牛市中期，强者恒强，强势股的赚钱效应最明确；牛市末期，价值洼地已被市场各路资金反复填平，价值投资理念开始失灵，稳健的投资者们陆续离场，但牛市越到末期，部分投资者的心态就越疯狂，此时市场的赚钱效应往往最显著，这时，市场舆论开始配合主力机构“讲故事”，笼罩在“高成长”光环下的概念股、重组股被击鼓传花，几百倍、几千倍的高市盈率股就出现了，因此，牛市末期，概念股、重组股的涨幅往往巨大，当然，泡沫破灭后，跌幅同样惊人。

    建议：激进型的投资者往往对市场的把握比较到位，操作水平也较高，在保证风险可控的基础上，也可以适当的参与融资融券、股指期货等业务，以达到投资收益最大化的效果。

    稳健型投资者：

    趋势与个股质地并重

    对于稳健型投资者来说，投资证券市场是以在控制风险的基础上博取合理的收益为目的的，这部分投资者则应该加强对各类投资标的趋势的判断及对上市公司基本面的研究，在大盘指数趋势向上、行业指数趋势向上、个股股价趋势向上的同时才可对标的股进行组合投资。稳健型投资者的投资周期较长，所选的标的股是否符合市场行情特征并不重要，重要的是标的股未来是否会出现“股价催化剂”，如产业扶持政策兑现、内生式业绩增长或外延式资产注入等事件发生的概率如何。

    建议：稳健型的投资者更注重的是复合获利，依赖的不是丰富的操盘经验，而是对基本因素的大量分析与研究，因此可参加国泰君安君弘俱乐部，成为会员后可获得与证券分析师相同的咨询平台。

    保守型投资者：

    稳定获利，胜在长跑

    对于保守型投资者来说，投资证券市场是以保证本金不流失的基础上再获取超越通货膨胀水平与利率的收益为目的的，这部分投资者不适合直接参与股票的投资，但可以以组合投资的模式对参与货币市场交易的“君得利”、参与债券市场交易的“君得惠”及指数型基金，如果条件允许，可以考虑配置银行、消费、医药类等估值较低，未来“股价催化剂”兑现机率高的防御类股票，并通过股指期货市场建立空头仓位进行系统性风险对冲。

    建议：保守型的投资者最注重对本金保护，并十分厌恶风险，因此要达到跑赢通货膨胀水平和利率的目的比较困难，但是，如果资产规模达到一定水平，则可参与融资融券套利、ETF套利及股指期货套利业务，以达到保护本金、超额获利的效果。