今年以来债市可让不少人大失所望，不仅没有发挥“跷跷板”的作用，甚至近六年来首度出现负收益。是熊出没，还是危中有机？在债基抛售的恐慌中，机会或已经悄悄的来临。

    这首先表现在宏观政策面，8月CPI同比微降0.3个百分点，通胀或将迎来拐点。其次，流动性缓慢收紧，使得资金利率走高，从而推升债券收益率平坦上移。债券收益率处于高点，投资机会不断逼近。此外，从9月至明年2月底，公开市场到期资金量8310亿元，发行利差倒挂导致回笼乏力，基本上为净投放，将进一步缓解市场恐慌心理。

    万家基金指出，现阶段比较看好中长端品种，倾向于配置流动性好的10年国债及5-7年金融债。同时，适时介入高评级短融以博取短期资本利得的收入机会，并且开始提前布局可转债市场，选择此前估值较低，转股溢价率低，正股弹性大的品种，及时把握底部建仓机会。然而，在地方融资平台债务问题没有明确解决办法之前，短期仍然回避城投债。据透露，万家债基在9月下旬以及即将来临的四季度，将通过精选债券投资品种，把握投资时机。此外，数据显示，债券型上市基金几乎均出现不同程度的折价，增加了投资的安全区间。 (朱景峰)