今年85只私募产品遭清盘
清盘具体情况各异,需区别对待
2014年09月01日 来源：
齐鲁晚报
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一般来说,私募产品在设计的时候,部分银行、信托为保护投资者的利益,会对产品设置强制的清盘线以及止损线。一方面,强制清盘可以让投资者及时止损,但也可能因此让投资者错过反弹的良机,甚至永无翻身之日。随着越来越多的私募清盘事件的发生,投资者似乎对清盘产生了一些负面印象。事实上,现实中各私募强制清盘的原因大不相同,对于清盘也要具体情况具体对待。
清盘产品累计净值大不同
数据显示,今年以来宣布清盘的私募产品有85只,遭遇清盘的产品中有部分运作不满1年,还有一些产品清盘时累计净值低于0.7元。比如,华夏中富旗下产品华夏中富1号,自2011年1月成立以来,截至2014年1月共计3年的时间,净值从1元跌到了0.43元,成立以来收益率下跌了57.46%。另外,中投新亚太投资旗下的鼎鑫二期、高恒资产旗下的高恒一期清盘时净值也是跌破一元,成立期间累计收益率分别为-12.97%、-1.47%。
值得注意的是,仍有不少产品清盘时累计收益率超过20%。比如,淘利资产旗下的淘利趋势2号,2013年1月成立,2014年1月清盘,在1年的存续期期间累计净值达到1.38%,这也就意味着淘利趋势2号在一年期间为投资者赚取了37.73%的高收益。白石资产旗下清盘产品白石组合二号业绩更为亮眼,自2012年4月成立,2014年4月清盘,2年时间净值由1元上涨到3.27元,累计收益率高达227.47%。
所以,投资者在看待遭遇清盘的私募产品时,应注意这些产品清盘时的收益情况,而对于清盘的原因则可以从清盘净值中窥知一二。一般来说,私募遭遇清盘原因主要有存续期满而清盘,因公司业务结构调整而清盘,净值下滑触及清盘线而清盘,业绩不佳而主动清盘等。不同的清盘原因势必会导致不同的结果。所以,不能因为公司旗下某只基金遭清盘便否定掉整个公司。
因存续期满、看淡后市
而主动清盘
由于不少结构化的私募产品通常在产品设计时便规定了存续期,而存续期一满,管理人便可以选择到期清盘。事实上,从以往清盘产品的案例来看,所有清盘私募中,由这一原因而导致清盘的产品数量通常最多,也属于正常的新老交替。
另外,还有一部分清盘产品自身的业绩表现一直都不错,但由于基金经理看淡后市,或者是公司未来的业务结构会调整而主动选择清盘。比如,私募“教父”赵丹阳在2008年市场高点时将旗下的A股基金全部清盘,仅保留港股投资产品。而值得注意的是,A股市场正是从2008年开始大跌,赵丹阳的这一成功逃顶也使其一时间名声鹊起。
因业绩不佳、触及清盘线
而被动清盘
除了上述清盘产品之外,还有一些产品是因为业绩不佳,触及清盘线而导致的被动清盘。这也是投资者以及管理人最不愿看到的情况。
通常,根据信托合同中的清盘线,一旦基金净值跌至清盘线以下,则该基金产品就会被强制清盘。考虑到投资者的心理承受能力,一般产品的清盘线通常会设定在0.7到0.8之间。而对于一些非常有信心和实力的大型私募来说,一旦触及清盘线,往往会采取补救措施。比如召开信托持有人大会,请求信托持有人同意修改清盘线,若持有人不希望兑现亏损,这类产品便可以继续维持下去,以谋求反弹时机。
此外,由于某些私募公司在设计产品时,信托公司往往会规定产品的最小规模,所以当私募产品遭遇大量赎回而导致规模不足时,该产品也会被清盘。但是因这种原因而遭清盘的产品数量较小。
所以,总体来说,私募产品清盘原因各有不同,对投资者产生的结果也各不相同。私募清盘也是私募基金“生老病死”的必然过程,因此“清盘”在私募界并不一定是个贬义词。 (本综)
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