人民币加入SDR:利好利空?
长期或增强中国股市吸引力
2015年12月15日 来源：
齐鲁晚报
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本报记者 林媛媛 通讯员 唐付辉
在中国已成为世界最大经济体的背景下,12月1日,人民币不负众望被纳入了国际货币基金组织(IMF)特别提款权SDR货币篮子,成为继美元、欧元、英镑和日元之后加入SDR的第五种货币。
那么,人民币纳入SDR影响几何?对中国资本市场是否有巨大的促进?A股真能迎来“慢牛时代”?
人民币“入篮”影响几何?
SDR从本质上来说是一种记账单位,不能直接用于国际贸易支付和结算,也不能兑换成黄金。因此加入SDR后,各国对人民币的需求增加有限。事实上,在现实操作中,SDR实际发生交易的总量也较低,应用范围有限,因此加入SDR并不会直接加大国际市场对人民币的需求。
加入SDR的影响更多地体现在信心层面:有助于提升人民币资产吸引力,但对于人民币广泛使用贡献或有限。从人民币国际化角度来看,当前人民币在跨境支付中还没有进入前五,因此人民币国际化仍有较长的路要走,加入SDR只是一个新开始。
加入SDR可能会改变央行对于人民币汇率的持续支持态度,人民币贬值空间有望放开。虽然经历了一轮贬值,但人民币在各国货币中仍然坚挺,年初至今,只有美元对人民币升值2.9%。加入SDR后,央行可能会更加关注国内货币政策,而放弃对人民币汇率的支持。而且不排除会采取一次性贬值的方式,防止资本在一段时间持续贬值的压力中外流。
长期或增强中国股市吸引力
备受众人关注的是,人民币加入SDR能否强化中国股市对于外资的吸引力?
“人民币国际化代表整个金融体系地位的提高,代表金融体系赚钱的机会增多,随着外资源源不断进入中国,也就代表会源源不断地配置权益市场。”
罗斯柴尔德财富管理公司全球投资策略师Kevin Gardiner的观点几乎代表了多数外资对A股的态度。他表示:“SDR的象征意义更大,长期会激发投资者对A股市场的兴趣,但短期可能不会产生立竿见影的效果,这是一个循序渐进的过程。”
“我看好中国经济,但对A股仍谨慎乐观,由于A股设置涨跌停限制,流动性很难控制,不能及时撤出资金;此外,尽管当前市场已经企稳,且当前A股已较高位回调约30%,但我仍认为A股估值偏贵,如欧洲和美国等离岸市场对外资而言可能更具吸引力。”Kevin Gardiner表示。
中山证券分析师表示,人民币纳入SDR意味着人民币储备货币地位,尽管这很大程度上可能只有象征意义,但会提振人民币以及中国在国际经济中的影响力。因此,从长期来看,将提升国内外投资者的信心,并吸引国外资金进入国内资本市场。但从短期来看,人民币入篮对人民币资产的直接拉动作用有限,对股市来说,影响十分有限。
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