距年底还有10多个交易日，关于基金年度排名的猜测和讨论已经如火如荼，今年冠军称号花落谁家，一时间又成为行业最大的悬念和焦点。对基民而言，唯一重要的问题在于：我应该投资冠军基金吗？有意思的是，答案不一定是肯定的。

    为什么不一定应该投资冠军基金呢？原因之一：年度冠军基金的更迭比较频繁。每年排名前10名的基金不尽相同，亦不乏“大换血”的情形发生；原因之二：年度冠军并不一定是业绩持续优异的保障，短期排名靠前的基金长期表现却不尽如人意的情形比比皆是。美国共同基金的一个有趣数据———2003年及2008年在同类基金中表现相当出色的Apex中盘成长型股票基金，当年收益率分别是165%、-9%，却成为了近15年收益率表现最糟糕的基金，其最近15年的年化收益率为-8.17%。

    短跑冠军没能跑赢长跑的原因是多方面的。有时是因为基金经理的离职，近日有媒体调查称，过去的8年诞生的6位冠军基金经理，竟然有5位均已卸任；有时也有运气的成分，最好的基金经理也有几天坏日子，最坏的基金经理也有他的好日子；追逐短期收益的冠军并不是长期收益制胜的法宝。

    基金投资是在风险和收益之间走平衡木，正如54%标榜超额收益的美国共同基金最近5年内表现都劣于其业绩比较基准一样，如果过度追求短期收益的优胜，往往会承担一些不必要的风险，比如仓位较高、行业较为集中等，从而成为基金业绩增长的双刃剑。

    短期业绩第一名并不一定能够笑到最后。正如同教育领域里面一个有趣的现象———“第十名效应”一样，学习突出的学生不一定能够获得出色的成就，而那么表现比较平均的孩子，却有很高的比例在未来获得突出的表现。正因如此，与其盯住基金年度业绩排行榜，倒不如多研究一下基金的“综合素质”，比如基金公司的品牌、基金经理的人选、投研团队额实力、长期历史业绩表现等，虽然没有一纸榜单来的直观，却更有效。

    (兴业全球基金 李小天)