目前工业增加值已稳定在13%以上，固定资产投资还处于24%以上的较快增长水平，其中房地产投资还处于30%以上高增态势，适当加息对付通胀，不会对实体经济产生大的伤害。但如果投资滑落到20%左右的偏冷状态，工业增加值降到个位数，那时加息才会对实体经济产生较大杀伤力。

    从市场角度看，目前A股供求关系偏向供给方，大小非减持、新股发行力量远大于产业资本增持回购的力量。我们认为，如果加息等紧缩政策能快速兑现，且指数回补上述缺口的话，应当是一次真正见底的机会。

    如果从全年角度看，当前位置对应风险远小于机会。因此，只要持有个股基本面可靠，目前不适合再杀跌，而空仓及轻仓投资者，反而应当乐观看待跌出来的机会。

    (山东神光金融研究所刘海杰)