国际国内宏观经济的运行趋势，历来对证券市场影响颇深。在博时基金“2011投资大发现”策略报告会(北京场)上，博时基金副总裁兼混合组投资总监杨锐指出，2011年我们强调“货币巨潮下的结构转型”。

    货币巨潮的投资涵义是资产价格问题，其背后深层次的原因是重建货币体系。在此过程中我们有必要认识消费物价指数之外的更为广泛的价格变化。当然也要认识到货币驱动的资产价格变化与实体经济驱动的资产价格变化多有不同，进锐退速，并且其间山高水长，多有迂回。

    杨锐指出，在2011年，可能也要加强对市场情绪的理解。虽然非理性有可能是股市的常态，但市场的估值扩张与收缩之间也有一个均衡，在投资者情绪过度释放后对均衡的回归也蕴含了相应的投资机会。

    从投资风格来看，目前正在进行的风格纠偏仍将持续，风格纠偏的本质是价值回归。大盘蓝筹股、价值股、周期股被过度压低的估值水平具有一定的价值提升要求，而被高估的小盘股有风险释放的要求，从目前来看新兴产业题材股将处于去泡沫、去伪存真的分化调整过程。

    估值纠偏有利于后期投资机会的均衡化，2011年再出现2010年那样小盘股一统天下的概率较小。基于此我们认为以金融、资源为代表的大盘蓝筹股、价值股、周期股相对强势，在2011年获得超额收益的概率较大。 (王楠)