诺安基金固定收益部副总监张乐赛认为，国内宏观经济政策短期内不会放松，今年整体的经济下行风险不是很大，但由于紧缩性货币政策将持续，股市在二季度或有短期突破，但整体上将维持震荡走势。

    国家统计局最新数据显示，今年一季度我国CPI涨幅已经达到5.38%，通胀压力仍然较大。对此张乐赛认为，二季度CPI将继续维持在较高水平，紧缩性货币政策还将持续一段时间。他认为，本轮加息周期已进入了后半段，银行存款准备金率目前已经达到20%的历史高位，由于目前公开市场的回笼作用已经体现出来，准备金率连续调整的动力不是很迫切，应该不会超过23%。不过，张乐赛认为，今年5、6月份可能会有一次加息，而货币政策继续紧缩的预期存在，将使得股市在二季度维持震荡走势。

    那么，震荡市该如何投资呢？张乐赛建议投资者适当布局保本基金。他表示，震荡市最能体现保本基金的优势，从国内保本基金七年来的运作可以看到，保本基金表现出“低风险、进可攻、退可守”的特征，在弱市下可安心保本、在牛市下可分享股市高收益。尤其是目前来看，不管国债还是企业债，其收益率都处在历史高位，吸引力较高，二季度成立的保本基金可低成本建仓，增厚安全垫，为股票投资预留较大空间，是绝佳建仓时机，而下半年将迎来收获收益好时机。

    (王小平)