银行理财产品合同书的“提前终止”条款您看过吗？多数情况下，在银行理财产品合约中有终止规定，多数为银行有权终止，客户无权。对此，银行的解释是，锁定投资者的收益及规避投资风险。这貌似又一“霸王条款”。

    什么是提前终止条款？这是银行制定的对于产品的运行终止及赎回的规定。这个条款，在合约制投资产品中更为常见。

    在银行理财产品的终止条款中，作为产品的运行方银行拥有提前终止的权利，而投资者没有提前赎回的权利。以正在发行的某银行产品2011年第22-24期为例，该产品约定

    “投资者无权提前终止产品，银行有权利无义务提前终止。”

    对该规定的提前终止原因解释为，其一是重大金融政策调整，其二银行认为有必要终止的情况。其中提到的重大金融政策调整，主要指加息及降息政策，还有存在重大汇率变动。

    如结构型理财产品，本身挂钩于汇率、利率指标，一旦这种指标发生变动，产品即提前终止。结构型产品终止占主要部分，据普益财富提供数据显示，截至4月14日，提前终止产品多数为结构型。

    当银行拥有提前终止权利时，投资者将面临双重风险：利率变化风险和汇率风险。

    前文提及的结构型产品提前终止的主要原因为金融政策变化，降息周期变成加息周期。在降息周期下，市场收益低于预期收益，银行成本高于市场。加息周期下，市场收益高于原定预期收益。银行就会因为这个周期的变化，使用提前终止条款，规避市场变动带来的损失。降息时，银行愿意更多终止产品，以停止给客户更高的收益；反之，银行愿意让客户持有。这就给投资者带来第一个风险。投资者难以获得高于市场的收益率。

    汇率变化风险是投资者无法规避的第二个风险。以澳元产品为例，若澳元升值，银行支付预期收益固定，不会行使提前终止权利；若澳元贬值，银行所设定的预期收益远低于澳元贬值带来的损失，如果银行继续持有大量澳元产品，相当于承担贬值风险，银行则会选择提前终止，让投资者承担风险。

    除了提前终止所带来的风险以外，对于投资者不能提前终止的规定，也在很大程度上，限制了投资者的资金流动性。由于银行规定客户无权终止赎回，坚持赎回的情况下，必须支付违约金，甚至带来本金损失。

    （李雅琪）