一季度，中小盘股无疑是最大的“失意者”，创业板指数从1137点跌至千点附近，中小板综指也逆市下跌。在此市况下，基金率先变招，大幅减仓中小盘股。持有中小板与创业板股数量，从去年末的48.81亿股降至一季度末的27.81亿股，持股数量环比下降幅度高达43.03%。

    基金持股数量环比大降

    截至4月25日，993家A股公司披露了一季报，其中，中小板和创业板公司有460家。通过比较，一季度基金持有中小板和创业板股票的数量和市值均出现大幅萎缩，其中持股数量环比下降43.03%，持股市值降幅更是达50.98%。虽然持股市值下降有二级市场股价回调的因素，不过持股数量的大幅下降，则实实在在说明基金在一季度减持了中小盘股。此外，基金持有的中小盘股数也从去年末的342只下降至一季度末的286只。

    估值水平偏高是基金减持中小盘股的重要原因。以3

    月31日股价计算，创业板和中小板的加权平均市盈率分别为56.73倍和43.34倍，而深市主板的平均市盈率为29.74倍，沪深300成分股的估值更是仅为14.75倍。从操作策略来看，去年净值表现优异的基金多数配置了大比例的中小盘股。

    不过此一时彼一时，面对不断出台的紧缩货币政策，今年以来基金的态度逐渐趋于谨慎，规避市场风险的需求促使基金削减了中小盘股的仓位。以去年末基金持仓较多的软控股份为例，当时6只基金跻身十大流通股股东，广发策略优选基金、广发大盘成长基金分别持股2303.46万股和1500万股。一季度末十大流通股股东中，

    仅剩下5只基金，广发策略优选基金持股降至1858.71万股，广发大盘成长基金则退出前十。

    机械股获青睐

    虽然是整体减仓，但部分股票却意外获得了基金的增持。统计显示，中小板和创业板股票中，有39只股票的基金持股均环比增逾100万股。

    从这些增仓股的特点来看，机械行业成为基金最受青睐的板块，共有11只股票被增持，占增仓股总数的28%。在今年一季度的价值回归过程中，原本许多带着“高成长”、“高科技”光环的中小盘股逐渐走下神坛，一些传统行业的股票则受到了机构追捧。

    从国际环境来看，人民币升值和产品价格上涨制约了出口水平的增长，国内劳动力成本和原材料价格上升也让企业承受了巨大的压力。总体来看，机械行业是产

    业扩张和市场需求增加较为确定的板块，随着在建项目的投资扩大，相关机械类上市公司的业绩有望得到持续性的增长。

    东方日升是基金增持力度较大的股票，去年年末基金持股仅为471.47万股，而一季度末基金持股升至1045.41万股，嘉实基金旗下的5只基金集体均杀入其十大流通股股东行列。

    中小盘股要看基金脸色

    统计显示，39只基金增持股票今年以来平均上涨4.52%，明显跑赢同期中小板综指和创业板指数，而基金减持股份超过100万股的201只股今年以来则平均下跌约

    10.59%。

    在基金增持股票中不乏一些“牛股”。早在2007年上市的安纳达原本少有机构问津，去年末十大流通股股东中未出现一家机构投资者，而一季度末则出现了变化，4

    只基金悄然现身，其今年以来股价更是飙升65.57%。

    齐翔腾达的情况类似，去年末十大流通股股东中仅有2家私募和1只基金，而一季度末则成为机构投资者的乐园，4只券商理财产品、3只基金和1家券商跻身其中。齐翔腾达一季度股价表现同样不俗，今年以来累计涨幅高达61.13%。

    当然有弱就有强，在基金减仓股中，今年以来跌幅超过20%的股票多达59只，燃控科技的期间跌幅更是达到惊人的37.48%。(刘兴龙)