投资者对各种信息的反应是不同的，有理性的反应，也有非理性的反应，短期内往往以非理性反应为主。再加上人性本身的贪婪和恐惧，这些表现为市场参与者的情绪，这种情绪往往是主导市场短期波动的主要因素。

    华尔街有一本非常流行的书《漫步华尔街》，其中有一个有趣的比喻，市场短期表现如同醉汉，其方向有较强的随意性。A股市场中，散户每天笼罩在各种各样的信息中，这些信息包含了很大的噪音，但却往往成了散户交易的依据。

    投资者按照战略资产配置方法确定了配置方向，并选择了相应指数基金后，余

    下的事情就是耐心持有。投资者选择了指数基金后，就意味着选择了承担市场的波动，而面对这种波动，耐心是关键。之所以说耐心是投资指数基金的关键，这和指数基金的初衷有关，市场每天都有涨停的股票，当然也有跌停的股票，但大众投资心理往往是选择性思维，当个股出现较大波动时，部分投资者就难以忍耐指数的平稳走势，投向个股的怀抱，希望博取高收益；或者当市场短期呈现波动，有利空传言时，部分持有指数基金的投资人又往往不够坚定。

    殊不知，指数收益是对耐心的回报，美国市场30多年的经验表明，耐心持有优质的指数基金，是能够战胜

    大多数主动投资的。在国内也是类似，国内首只开放式指基是2002年发行的华安中国A股指数基金，截至5月7日，其年化收益率逾16%！成立于2006年年初的上证180ETF，年化收益率超过了20%。这两只指基都经历了较长的投资时期和极端的大幅市场波动，让时间证明了耐心的价值。当然，若投资者能够采用指基，通过市场中长期的判断，用指基进行大类资产战略配置，其收益更是不菲。   (华安基金)