周一是8月首个交易日，A股市场呈现明显的缩量震荡走势。两市成交1293亿元，较上周五萎缩近一成七，为近一个多月以来的低位。不过，在指数中创业板指再度异军突起，整体涨幅超过1.5%。

    因美两党接近达成提高债务上限协议，全球资本市场谨慎情绪暂时缓解，昨日亚太股市多数强势上涨，但A股整体涨幅却不尽如人意，两市主要股指只是微幅收高，且成交同比大幅萎缩。

    为何有美两党接近达成提高债务上限协议、同时国内的PM1指数一定程度上好于市场预期、上海银行 间同业拆放利率也大体延续过去两周来的跌势等众多利好刺激，而A股市场却仍显上涨乏力的状态呢？

    总体来看，大概有四方面的原因：一是人民银行周一称，7月31日至8月1日举行的分支行行长座谈会研究部署了下半年工作重点，指出国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能，这加重了市场谨慎情绪。

    二是虽然美债违约的风险降低了，但QE3推出的预期渐浓。美国二季度的GDP数据为1.3%，明显低于此前平均预期的1.9%，经济复苏势头明显放缓，美联储或将其定义为“存在量化宽松刺激的必要”。若一旦QE3推出无疑对各国控制通胀带来较大压力。

    三是与上周五市场相比，主要多空力量发生了明显转换。上周大涨的银行股出现了明显的休整，中信银行大跌逾3%，宁波银行、光大银行、南京银行等跌幅均超过1%，对市场重心形成一定的拖累。而上周打压大盘的煤炭、有色等资源股翻身做多，成为昨日领涨力量。这种市况令投资者参与热情大大降低。

    四是在7月CP1等一系列经济数据出台前，市场做多信心难以有效的凝聚，外内资金入场意愿不强，即使出现上涨恐高度也有限，导致昨日市场追高动力不足。

    技术上，沪指大阴线后连续的缩量震荡，昨日挑战5日线压力，且成交创出近期地量，接近2610点附近的水平，横盘震荡或已接近尾声，方向选择的意味越发浓厚。今日关注2710点和2730点压力，同时关注2700点和2680点得失，一旦有效失守2680点，短期或选择向下寻找支撑。

    (中证投资 张索清)