深证300指数是采用深证100指数的成分股选取方法,按照一段时间内平均流通市值和平均成交金额2:1的比重,从高到低排序,选取排名在300名的股票,按照市值加权的方式构建而成。
从历史收益率上来看,深证300指数自2009年1月1日至今年6月底,累计收益率105.86%,超越深证100指数11.35%,超越沪深300指数38.39%,超越深成指数19.12%。
而从行业分布来看,深证300指数和沪深300指数一样,完全覆盖23个申万一级行业,而深证100指数覆盖了21个,深成指则覆盖更少,仅为13个。而从行业均衡度上来说,深证300指数的行业分布更为均衡,其前三大权重行业合计为27.6%,第一大行业权重仅为10.57%;而与之相比的沪深300指数,第一大行业金融业则占据了27.87%的权重,深证100指数的第一大行业权重也为11.28%,深成指为13.53%。从预期利润增长来看,深证300指数2011年预期的利润增长为30.02%,深100则为27.88%,深成指为24.77%。深证300指数较深证100指数的波动性更大,也就是弹性更好。
从中可以看出,均衡的行业配置是深证300取得超额收益的源泉之一,特别是在成分股多选取200位之后,深证300指数的权重可以较多的分配给化工、医药和电子元器件等行业,而正是这些行业,为深证300指数对深100指数的超额收益贡献颇多;当然,在金融等传统周期行业的低配,同样也是深证300指数长期战胜沪深300指数的原因之一。
此外,较好的成长性和弹性,风格更偏小盘,也是深证300指数获得较好收益的另外一个原因。其估值更优的性价比,也使得深证300指数在过去2年半内,以其较为鲜明的成长风格和弹性,为投资者获得了更多的回报。(华安基金)