“缩股”发行的中国水电昨日披露发行结果。公告显示，中国水电最终以4.5元的区间价格下限发行，网上发行有效申购股数为154.71亿股，网上冻结资金量为742.63亿元，网上中签率为9.7%。由此计算，网上申购的投资者只需要申购1.1万股就可保中一签，按4.8元/股上限价格计算,即5.28万元可中一签。

    不仅普通散户对中国水电打新不甚感冒，此前为中国水电摇旗呐喊的机构投资者在申购时同样也是“雷声大雨点小”。公告显示，网上网下合计冻结资金862.81亿元，低于之前发行的方正证券、京运通等。

    网下配售比例也创出了近阶段的新高。公告显示，网下获得配售的90个配售对象，网下申购时共计冻结资金总额120.18亿元，有效申购资金总额亦为120.18亿元，网下有效申购股数26.18亿股，网下初步配售比例为57.30%，认购倍数为1.75倍。从网下配售结果来看，国泰君安申购9亿股，并获配最多。国泰君安自营账户分别以4.20元/股、4.65元/股、4.90元/股的报价网下申购了4亿股、4亿股和1亿股，其中有效申购5亿股，获配2.86亿股。

    机构认为，如果从发行市盈率角度看，中国水电具备一定的安全边际，但机构、散户不买账主要还是担心市场系统性风险。“根据我们与买方机构交流的结果，现在大家都很谨慎，认为‘中字头’公司绝对价格低的也很多，甚至水利行业可能受到国家政策扶持这一点也不能引起大家足够的兴趣。另外，之前公司主动‘缩股’发行，也可能影响了部分投资者的信心。”申万资深研究员林瑾说道。

    林瑾认为，在此背景下，中国水电想要吸引增量资金入场申购非常困难。事实上，随着近期市场调整加剧，一级市场整体打新资金量开始出现明显萎缩。据统计，本月初新股上市表现还不错的时候申购资金一度回升到三四千亿，而在中国水电前一批发行的新股冻结资金已经急速降至两千亿以下。而据统计，加上同日发行的创业板新股联建光电和中威电子，中国水电这批新股合计冻结资金仅1727亿元，还不到一个月前京运通的水平。

    业内人士表示，虽然受日益低迷的A股市场影响，中国水电此次IPO有些生不逢时，机构申购热情不高，但由于冻结资金有限，对市场短期资金面冲击有限。(潘圣韬)