IPO轮番“抽血”A股熊冠全球

    “股市都跌成这个样了，这些巨无霸还在不停地圈钱，真是伤不起啊。”自称省城“血泪小散”的股民赵冲哀怨地对记者说道。

    国内外各种利空消息，股指跌跌不休，对赵冲这种指望投资入股赚点零花钱的小白领来说，近期A股疲软无力的走势让人欲哭无泪。可就在大盘连创新低的惨淡背景下，赵冲所说的几只巨无霸却携巨额融资计划接踵而至。

    进入9月以来，A股IPO尤其是超级大盘股的IPO不断来袭：9月27日，中国水电(601669.SH)正式启动网上申购，拟募资额达144亿元。而此前另一只巨无霸陕煤股份8月29日过会，目前也静待上市，该公司拟募集172.51亿元。而中交股份200亿的计划融资额更是一举超过中国水电，成为年内最大的IPO项目。仅这三只大盘股计划募资总额就超过500亿，让原本就极为脆弱的二级市场难堪重负。

    其实，上半年的A股市场尽管股指一路下滑，上证指数开盘于2823点，收盘于2762点，半年线收阴，中国股市可谓熊冠全球。然而，今年上半年发行新股却多达164只，日均发行新股接近两只。发行规模高达1607.75亿元，在全球IPO融资额排名中仅次于纽交所，位居全球第二。如果再加上上市公司的集资募股，中国股市的融资规模全球第

    一。

    证监会统计数据显示，截至8月18日，深沪两市证券当年发行融资总额共计5936.17亿元，熊冠全球的中国股市，扩容速度再次居全球首位。如此接连不断的“抽血”行为让A股长期处在“贫血”、“失血”状态，多次指向牛市的反弹行情半路夭折，令投资者不胜唏嘘。目前，中国股市上市公司的数量已飙升到2530家，美国股市200多年才上市了3600多只股票。

    市盈率跌至谷底白菜股遍地可见

    自从A股7月份进入下跌通道开始，市场对于股指底在何方的争论便甚嚣尘上，可上证综指似乎对这些争论毫不理会，2700、2600、2500、2400……一个个整数关口相继失守，“政策铁底”“心理铁底”“成本铁底”，一个个看似有充足理由无法穿越的指数关口被轻易击穿。

    没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。A股经过持续的下跌之后，投资价值是否显现呢？

    根据统计，按照TTM法剔除负值计算，当前全部A股14.01倍的市盈率，早已跌破了2005年历史底部998点14.88倍的水平。代表蓝筹股的沪深300指数最新市盈率已跌至11.19倍，早在一个月前就已跌破1664点及998点分别为12.25及12.39倍的估值水平，可以说，当前沪深300指数的估值水平已到了历史最底部。

    与市盈率跌至历史谷底对应的是当前数量日益增多的“破净”股票。统计数据显示，截至9月27日收盘，两市2000余只个股中，股价跌破净资产的个股已达21只(不包括ST板块)，而其中钢铁和高速板块成为绝对的主力军。其中钢铁股占9席，高速板块占5席，剩下的则是造纸行业的个股。其中，华泰股份以每股报收4.66元，与其每股净资产9.47元差价4.81元而位居“破净”榜单首位。

    此外，另一权重板块银行股的个股“破净”似乎也迫在眉睫。截至9月27日收盘，交通银行报收每股4.48元，而其每股净资产高达4.40元，这也就意味着交通银行已经处于破净边缘。在上述21只“破净”的个股中，在今年年初只有5只个股股价跌破净资产。但短短三个季度不到，就有16只个股加入到“破净”阵营中。

    另一个让投资者认为市场底部来临的信号，是两市遍地可见的低价股。截至9月28日收盘，粗

    略统计两市4块钱以下的股票共有72只，3块钱以下的股票19只，其中京东方A以每股2.13元成为两市当日最便宜的股票，可谓“白菜股”。如此低的价位也让投资者普遍认为A股几乎跌无可跌。

    股市似“鸡肋”，进退难取舍

    近日，记者在济南多家证券营业厅看到，稀稀落落的几个人分布在角落里，场面恰似雨后深秋的清冷，显示屏上行情信息还在不停滚动，可是很少有人抬头关注。

    “大部分股票已经割掉了，手中仅剩几只被套牢的，现在割肉的话损失太大了！”在经七路一家营业厅，股民老朱没精打采，虽然他还不时来营业厅转转，更多只是一种习惯。

    “我已经多日不打开股票交易软件了，眼不见心不烦，心态反倒轻松了。”济南一家广告公司职员小孟告诉记者，近段时间，他在股市上损失了五六万元，相当于半年的收入泡汤了。

    损失惨重的不止老朱、小孟，“悲催”的股民大有人在。数据显示，今年上半年，A股全体投资者损失约为1.45万亿元，按照6月底股票有效账户数13544.24万户测算，平均每个账户损失上万元。

    “我今天卖了所有股票”、“我已经全部空仓了”……在一些网站股吧，类似的帖子占据了前列，眼见外围股市动荡不定、A股单边回落，市场弥漫着一股恐慌的情绪。

    “就连欧洲股市都红了，A股咋还是一片惨绿？”9月27日收盘时，对于不争气的中国股市，许多股民感到愤怒、不解和无奈。“抵制××新股的申购”、“永不涉足股市”，不少股民只能在网络上宣泄不满。

    “没有只跌不涨的市场，经历一段时间大跌，股市就快接近底部了，最好不要轻举妄动，而是准备资金

    伺机抄底”，拥有十几年股龄的赵先生心态较好。

    “熊市何时结束，牛市何时能来？”在充满不确定性的A股市场，这是一个没有准确答案的问题。对于市场的走向，有人论调悲观，也有人态度乐观。

    瑞银证券就是看衰的机构之一。近日，瑞银证券董事、总经理、首席中国策略师高挺表示，展望四季度，A股市场仍然处于高风险阶段，现阶段市场情绪偏弱，投资者应相对谨慎，并调低今明两年中国经济增速。

    目前，海外经济走向成为影响中国经济和A股的重要因素，未来可能出现全球经济弱增长，甚至发达国家经济二次探底。“无论哪种情况出现，A股市场未来出现大幅上涨的概率都非常小，下行的风险反而相对较高。因此我们趋于谨慎判断。”高挺表示。

    光大证券的观点相对乐观，但也认为短期内市场反转的可能性不大。该机构称，短期来看，A股市场短期内经历了多种利空的影响，股指再下一台阶，超跌后反弹的概率增大，但在政策面仍未明显改观前市场暂难出现系统性机会。

    市场低迷之际，也不乏乐观声音。经济学家谢国忠就表示：“如果说还有下一个大机会，那么一定是中国股市。”不少分析机构也认为，眼下，股市已经具备了历史底部的一系列特征，市场格局转变并非不可预期。

    当前A股平均市盈率仅为14倍左右，跌至历史低点，并出现了一批破净股，新股不败神话早已被打破，破发潮更是一波一波的，投资者入场的意愿达到了冰点。在弱势市场面前，就算是机构也扛不住，基金遭遇了有史以来的全线下跌……这些糟糕的表现，恰是历史上市场格局转变的前兆。

    每逢弱市，总有产业资本出手。随着大盘成交频现地量，近日，上市公司大股东屡屡进场增持自家股票……这些迹象也让分析机构预期市场将会迎来转机。

    欧美股市一片惨淡时，A股跟风下跌；外围股市全面反弹时，A股仍然下跌。尽管紧缩的货币政策已让市场资金喘息困难，但巨无霸式的IPO仍然轮番进场“抽血”。虽然A股包括点位、平均市盈率等指标纷纷创造历史新低，但否极泰来的好戏在A股却迟迟不能上演。

    股市脸绿股民脸黑，对2011年的A股市场而言，每个深处其中的人都无比纠结：当下的股市好比“鸡肋”，对于“深不见底”的股市，是卖出还是持有？是补仓还是割肉？