11月首个交易日，A股主要股指在60日均线附近走出了上蹿下跳的走势，沪指微幅翻红。两市成交1671.6亿，微幅放大。

    因期货经纪公司曼氏金融申请破产保护、欧美股市纷纷重挫，以及国内10月PMI超预期下滑、珠海前夜出台新规限购又限价等内外因素导致市场走势跌宕起伏，10·28跳空缺口完全回补，环保、传媒娱乐等近期强势板块出现杀跌。同时10月CPI各大研究机构预测也相继出炉，其中国泰君安最新报告预测，基于四季度经济下滑及猪肉价格涨幅回落等因素，10月CPI或为5.3%。这使得踏空资金借低开机会得以入场推动股指上行。

    从10月份PMI分项指数来看，购进价格指数回落幅度较大，比上月回落10.4个百分点，回落到46.2%，输入性通胀压力进一步舒缓，而近期国内猪肉等食品价格也止住升势，10月份CPI也有望继续下行。需要注意的是，经济增速和通胀的双双下行虽然缓解了滞涨忧虑，但却无法躲开经济小周期衰退的风险。

    此外，因国内通胀风险显著下降，澳洲联储昨日宣布下调基准利率25个基点，为2009年4月以来的首次，且是一年以来的首次利率变动，这导致国内投资者对政策放松的预期加重。不过，因经济增速和通胀回落的速度仍有待确认，政策出现明显转向的可能性也不大。在上述背景下，很难期待A股走出翻天覆地的大行情。

    技术上，日K线上，沪指仍维持在2450点上方，反弹的技术形态保持完好，后市不排除仍有冲高的可能。不过，风险防范不可忽视。一是提防涨幅较大个股的调整风险。二是分钟图上MACD顶背离的迹象更加明显，不宜盲目追高，控制好一定的仓位，密切关注小盘股的表现，以及指数2450点的支撑和60日线压力。

    (中证投资 张索清)