今年对几位投资大师而言，可谓是流年不利。欧洲股神、富达的明星基金经理安东尼·波顿的富达中国特别情况基金今年遭遇了“滑铁卢”，净值损失超过30%以上，其重仓股票先后出事，霸王集团因“二恶烷事件”导致市值缩水90%以上，波顿黯然割肉亏损7亿港元；持有的泛华保险、西安宝润因财务造假遭到质疑，西安宝润最后退市。

    同样遭遇投资挫折的是对冲基金巨头保尔森。今年6月初，“浑水公司”对加拿大上市企业嘉汉林业发表做空报告指出，嘉汉林业其实是一场庞氏骗局，其每股估值低于1美元。保尔森基金持有该公司3500万股，遭遇抛空后，估计损失超过5亿美元。而保尔森也不是唯一的“受害者”，保尔森清空前的第二大股东是一家管理规模为710亿美元的旗舰对冲基金，这位基金经理此前一直保持着优良的投资业绩，也在嘉汉林业上栽跟头了。

    在投资大师卓越的投资战绩背后，也难免有几个惨痛的教训，正是汲取了教训，才有了大师们之后更好的业绩。众所周知，巴菲特自60年代开始接管以纺织为主业的伯克希尔哈撒韦公司，并致力于改变这家公司亏损局面，但直到80年代，巴菲特才意识到纺织业的本质决定了不可能实现高回报，并且为了保证其竞争力，需相当大的资本投入。这次投资失误教给了巴菲特很宝贵的一课：很少有人能成功的扭转一个病入膏肓的亏损企业。但是通过纺织业务积累起的资本，巴菲特把伯克希尔哈撒韦重组成了一个以保险为主业多元化投资的巨无霸公司，收复了原有的失地。

    追综观这些投资大师几十年的投资生涯，在一个较长时间内，他们总能获得优于市场的表现，这本身说明其投资能力不是巧合或者运气。但不能避免其中由于市场波动、或者判断失误造成的几笔投资亏损。

    从短期来看，市场是一台“投票机”，但从长期来看仍然是一台“称重机”，对一个个股是这样，对一个投资人也是这样。不能因为一段时间的跌幅就否定一家公司，同样，也不能因为一两个品种的失利而全盘否定一位投资大师，市场是最好的试金石，最终能给到一个合理的定价和评判。(兴业全球基金 钟宁瑶)