本报记者 马绍栋
随着电商大战硝烟慢慢减退,价格战背后的资本身影也频频闪现,电商这个从诞生之日起就和资本密切结缘的行业愈来愈显现出其资本游戏的本质。京东为实现明年IPO急需冲销量,苏宁陷增长困境频频融资,在这样的背景下,来一场资本主导下的价格战显得迫不及待。
业绩重压引发“血拼”
“刚刚和各位股东开完会,今日资本、雄牛资本、KPCB、红杉、老虎基金、DST等几个主要股东全部参加了!一个股东说:我们除了有钱什么都没有!你就放心打吧,往死里打!”8月14日晚间刘强东的这条微博可谓是对苏宁的一次资本示威,而这却并不能掩饰京东背后隐藏的危机。
业内人士认为,京东这几年之所以在电商领域异军突起、规模疯长,正是资本压力下的产物。从2007年8月开始,京东商城马不停蹄“圈钱”,从1000万美元、2100万美元、1.5亿美元到15亿美元。庞大的融资规模支撑京东迅速扩张,然而在电商这一“烧钱”行业,再多的钱也会感觉不够花。
熟悉京东的人士算了一笔账:去年亏损了1.8亿美元,投行简报今年预计亏损加大至3.16亿美元；与此同时,物流布局仍需大量投资,京东商城CEO刘强东此前曾说,2012年内物流投资将达36亿元。
在2010年京东进行第三轮融资的时候,业界传言,刘强东与投资人签署的对赌协议大致为:2011年销售额必须达到250亿元左右,2012年实现100%增长达到500亿元,2013年增长50%达到750亿元。否则,刘强东和整个创业团队必须离开公司。尽管刘强东对此暧昧不明,但各路资本对京东启动IPO的迫切却是不争的事实。
业内预计,为避免股权被稀释以及董事会席位减少的威胁,京东今年目标至少400亿元,层层重压之下,开打价格战冲销量已是必然选择。因为京东今年的业绩增长表现不但关系到新的融资机会能否降临,更是为冲刺IPO做长远准备。
在刘强东摩拳擦掌、酝酿“砸场”的同时,线下销售的增长困境为其发动价格战提供了精准的时机。
对于苏宁这个创造家电行业辉煌的连锁巨头来说,线下门店卖场利润下滑,以及转型线上业务导致的投入剧增正双向打压着公司的财务承受力。不久前,苏宁刚刚进行了47亿元定向增发。正当14日苏宁电器宣布要发行80亿公司债以缓解资金紧张时,京东“恰到时机”地发起了价格战。这让本就缺乏信心的资本市场更加风声鹤唳。
此前张近东的股权质押更让坊间猜测京东此时“发难”更像一场筹划已久的阴谋。两次质押相加,张近东及润东投资共计质押苏宁电器股票已达23.90%。坊间传闻称,只要这场价格战持续打压苏宁股价低于4元,会再次触发补充质押物要求。如果不能满足,信托公司可能大量抛售,股价暴跌,进而使幕后人士达到低价恶意收购目的。
尽管苏宁未对此作官方回应,但京东价格战时机的选择和资本市场的表现依然让人怀疑背后暗藏的资本推手。
传闻肆虐渐显做空推手
在不少业内人士看来,京东借价格战向苏宁叫板只是背后资本运作的一个借口,如同农残超标门打压张裕A,海外巨亏、高管出事传言重伤中信证券,以及此前的香椽做空恒大一样,拨开传闻迷雾,资本的做空推手正日渐清晰。
近期资本市场频现的股价突然跳水、传闻满天飞的事件正让“融券卖空——传闻肆虐——等待澄清再买券赎回”这样一条熊市谋利的路径浮出水面。伴随着“转融通”业务有望在8月底之前推出,A股持续多年的单边做多模式正面临挑战,做空机制的出现以及由此引发的对冲基金的发展或将逐渐改变A股生态。
据相关统计,8月以来A股市场融资融券标的个股频频遭到“空袭”。8月15日,首家推出B股转H股方案的中集集团A股跌停,当日融券卖出数量为35.27万股,金额为415.83万元。8月13日至15日,张裕A、中信证券、苏宁电器等纷纷暴跌,这些个股融券卖出的金额较7月末均有大幅提升。
对此,不少网友也展开了热议,转融通推出后,在当前市场环境下做空比做多更容易,某些个人或机构先融券,然后通过市场地位和影响发表报告或言论唱空某只股票,股价下跌后还券走人。在监管不到位的情况下,这会导致一些散户投资者更加无所适从。某些时候,也会加剧一些公司个股甚至市场的波动。
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