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企业在这里“甩包袱”,有眼光的投资人在这里“价值大发现”
鲁金中心搭建不良资产交易平台
2014年04月30日　　来源：齐鲁晚报
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　　 本报记者　张頔
　　如果你手里有点闲钱,可能会买股票、基金、理财产品,甚至为了高收益冒险放贷。但你会不会去收一栋还没完工的烂尾楼?
　　废旧的酒店、破烂的厂房,那些在有些人看来“没用”的不良资产,在另一些投资人眼里或许就是香饽饽。这些被抵押了的、充当坏账牺牲品的的“废物”里,到底有多少可想象空间,那就要看投资人的眼光了!
　　随着各类金融资产规模呈井喷式增长,金融机构的各类金融资产需求也需要一个专门的交易平台完成。被外界视为山东金改突破性动作、于近日成立的山东金融资产交易中心(以下简称鲁金中心)就是这样一个平台:既要帮助金融机构及企业甩包袱,又要抓住渴望钱生钱的投资者挣中介费,鲁金中心正在充当这种牵线搭桥的角色。

　　在石头里挑出黄金来
　　“做财务报表时,有时候对不良资产的关注度比利润率都要高。”在山东一家中型民企担任财务总监的刘明(化名)说,不良资产就像企业肩上背的包袱一样,即使企业冲劲足利润高,如果不知道怎么处理不良资产,一块“脓疮”也可能将利润吸干。
　　来这家企业任职前,刘明在银行工作过10多年,处理过多笔不良资产。对于银行来说,它的不良资产是就那些处于非良好经营状态的、不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的资产。
　　经济增速放缓后,支撑实体经济发展的土地、房产、大型设备、交通工具等资源,通过抵押、质押、担保等方式被银行等金融机构控制,这些物质资源变成金融资产,将使经济和社会领域风险集中在金融领域。截至今年3月末,山东省银行业金融机构不良贷款余额718.57亿元,比年初增加71.71亿元,增幅11.09%；不良贷款率1.42%,比年初上升0.07个百分点。在长三角地区频现楼盘烂尾开发商跑路后,一些信托公司的工作人员甚至驻点在项目上盯着,生怕出问题。
　　随着各家银行对不良资产处置力度的不断加大,金融资产交易场所要接手的银行不良资产会只多不少。比如去年年底,中国农业银行就先后在北京金融资产交易所和天津金融资产交易所推出了总价值达到170亿元的金融资产,在这些推介交易的资产中,有不少都属于不良资产。
　　“不良资产并非一无是处,石头里有时也能挑出黄金来。”刘明说,他在银行工作时,曾接手过当地一家商场的不良贷款。这笔贷款总额600万元,还剩一半没有还清。由于商场经营状况不理想,这笔贷款拖了3年还没还完。按照贷款“五级分类标准”,在经历了由“正常”到“关注”后,这笔贷款已经被标注为“不良”了。
　　因为银行内部有针对不良贷款的考核,考虑到这家商场短期内还不上余款,银行就把这笔贷款折价转给了资产管理公司。“为什么资产管理公司会接手呢?其实他们看重的是抵押物的价值所在。”刘明说,这笔贷款的抵押物是商场里2000平方米的自有房产,里面蕴含了不少升值空间。
　　资产管理公司接手的时候,对这笔资产的权属清晰度、抵押物估值和持续经营能力做了评估,很看好商厦的租金和商业地产的潜在价值,认为这笔贷款还能起死回生。后来没多久,这家商场改变了营销思路,销售额一下增加了不少,资产管理公司顺利地处理掉了那笔贷款,而且通过折价还获得了不小盈利。
企业甩包袱又多一条路
　　到企业工作后,刘明发现企业的不良资产范围比银行要大不少,比方说难以追回的债务、积压已久的滞销产品、受潮损毁的原材料都会变为不良资产,影响企业正常运行。
　　和银行一样,很多企业都对手里的不良资产头疼不已,但由于不良资产规模不大,中小企业往往无法找专门的资产管理公司来处理,而是通过委托拍卖行等机构进行交易,但是受机构公信力、信息持久性所限,不良资产转让渠道并不理想。
　　随着不良资产转让需求的增加,企业也在探索更多的转让渠道,除了四大资产管理公司外,其他各类机构正越来越多地介入其中,目前尤以各地金融资产交易所最为活跃。这主要是由于各资产交易所内投资者数量多,对于不良资产抱有浓厚兴趣。而且通过交易所平台公开竞价转让,由于市场相对活跃,转让收益往往比找资产管理公司接盘更具优势。
　　2007年,光大国投的资产包在北京产权交易所卖了2.85亿元,比原来计划多卖了2850万元,这个资产包当时并不被看好,但是随着证券市场活跃,这个资产包里有交通银行、长江证券等金融股权,收益就成倍地增长,这就是不良资产可想象的空间。
　　鲁金中心成立之后,一个很重要的功能就是不良金融资产交易服务,具体来说就是鲁金中心为持有拟处置不良金融资产的金融机构及为地方金融组织提供资产转让信息发布、公开挂牌、竞价、签订交易协议、结算等系列交易服务。
　　目前在鲁金中心大厅的显示屏上,已经有不少省内企业挂出了想要剥离的不良资产,其中绝大多数都是债权转让,数额从10万到550万不等。
　　“每家企业的资源不一样,需求也不同,这家企业难以处理的债权,在别人看来,可能就是投资机会。”鲁金中心一位负责人说,交易平台的建立,能大大降低不良资产转让过程中暗箱操作的可能,同时扩大意向受让人范围,提高信息交流的对称性和效率。
　　刘明举了一个例子,比如甲公司借给乙公司1000万,但由于当下经营状况不佳,乙公司没法及时还款,但甲公司又急需这笔钱周转,这笔短期内难以讨要的债务对甲公司来说就成了不良资产。
　　如果通过平台将这笔债务挂出来,可能丙公司对乙公司情况比较了解,对其未来经营有信心,那它可以打一定的折扣将这笔债务接手过来。
小贷公司收益权能流转
　　除了对不良资产的交易流转之外,鲁金中心还推出了小额贷款资产收益权产品交易服务——中心接受小额贷款公司委托,将符合要求的小额贷款资产收益权产品面向合格投资者发行,并提供二级流转服务。
　　从4月9日挂牌开始,到4月11日挂牌结束,只用了3天时间,鲁金中心的首笔小贷收益权转让业务就顺利办成了。
　　这笔业务的转让方是济南市历下区汇鑫小额贷款股份有限公司,要想在中心从事产品挂牌转让,小贷公司首先要接受金融监管部门的准入审核,只有实力强、经营规范、风控严密的公司才能办理相关业务。
　　为了提升产品信用等级,中合中小企业融资担保股份有限公司为汇鑫小贷做了担保,并由重庆宝煜保理有限公司进行承销,随后很快便以定价交易的形式完成了这笔1000万元收益权的整体转让,年化预期收益率为9%,偿付方式为按半年还息、到期还本。
　　从2008年至今,山东地区的小额贷款公司迅猛发展,截至目前,山东省小额贷款公司已达400家。小额贷款业务规模扩大,融资需求也日益增加,“在注册资金的基础上,之前小贷公司主要通过股东增资、银行贷款等方式获得资金。”一家省内小贷公司负责人称,一些业务量大的小贷公司已经到了钱不够用的地步。
　　上海、重庆等地的金融交易所已经率先针对小贷公司开展了资产收益权转让融资业务。小贷公司将部分优质信贷资产打包,通过交易所平台向投资者转让小贷资产的收益权,从而获得资金拓展业务。
　　“通过对小贷公司的支持,地方金融资产交易平台能更好地实现中小企业服务的目的。”重庆金融资产交易所上海分公司总经理崔渝平在鲁金中心开业当天举办的研讨会上介绍,通过收益权转让的方式,哪怕只是支持了一家小贷公司的资金流动,那背后能从这家小贷公司受益的中小企业也至少有十几家。
理财产品可挂牌叫卖
　　为了更好地发挥平台作用,山东金融资产交易中心与27家单位分别签署了战略合作协议,这些单位涵盖山东金融资产交易中心股东、各大银行、证券、担保公司、资产管理公司、小贷公司等各类金融机构及电子交易平台研发公司,这将为山东金融资产交易中心发挥金融资产交易平台功能奠定良好的基础。
　　“其实中心成立后,除了方便省内企业融资之外,还有发展普惠金融的目的。”中心负责人介绍,在鲁金中心的业务设计里,发售理财产品的金融机构、有二级流转需求的理财产品持有者,可以将自己的投融资需求按照公开或私募方式向投资者传播,同时中心将为投融资双方做信息撮合、咨询顾问与流转交易结算、二级市场流转衍生产品的设计与发行等配套服务。
　　“现在银行发售的理财产品都是有固定期限的,如果客户急着用钱,可以给出一个折扣收益率将产品挂牌,如果投资者有兴趣接手,到期便可以享受预期收益率。”该负责人说。
　　将来鲁金中心的业务也不仅限于省内,在中心正式成立的当天,全国十余家金融资产交易所(中心)参加了其组织的座谈会,会议认为金融资产交易场所作为开放的市场,建立联盟可以打破区域界限,实现资源互补、信息共享、共同创新、合作研发,同时也可统一行业标准,扩大影响力,提高社会对金融资产交易的认知度。

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