这是本报创投平台组织的一场路演活动,台下坐满了四处找钱的草根创客。 戴伟 摄
在结束了一场路演活动后,褚侠拖着疲惫的身躯回到酒店。褚侠是骑乐无穷的创始人,这是一家专注于自行车领域的社区电商平台。在屡败屡战的过程中,褚侠不知不觉已经坚持了两年半,中间,这家创业公司已经调整了七次方向了。
现在,褚侠急需要融到资。这场路演,他专程从上海赶到北京参加。以前,看不上的机构的投资经理的名片,他根本懒得拿,但这次路演,他却很珍惜那个连名片都没有的投资机构的实习生。
随着近期股市雪崩,二级市场的蝴蝶效应,资本出手都很谨慎,褚侠身边太多的创业小伙伴已经撑不下去了。
资本的寒冬真的来了吗?
投资人王强却是另一种状态。今年大部分时间,王强和同事都在外面跑项目,看企业,但到目前为止,公司还没投一个项目,没投一分钱。尽管如此,他还是没有停下来,四处看项目。
王强是山东一家具有国资背景的投资机构合伙人。在他口中,没有资本寒冬的论调,“我们并没有感觉到资本寒冬的来临。”
王强说,他们公司今年之所以没有一笔投资,关键在于没有遇到合适的项目。
本报记者 刘相华
四种渠道找项目
因为有国资背景,王强的公司寻找投资标的渠道主要有四种。
一种是政府主导进行的投融资对接会,每年,发改委、金融办和地方政府相关部门都会组织这样的投融资对接会。上个月,王强就去聊城参加了该市组织的一场多层次资本市场的对接大会,会上有30多家投资机构,100多家当地企业。
第二类是行业协会定期组织的业内活动,也是投资机构获取企业资源的主要途径。
“其实不只限于协会,比如像齐鲁股权交易中心,高新园区的孵化基地,商会组织等民间团体都会不定期组织。”王强说,一般而言这样的对接会上,投资机构选择企业的余地较大,企业质地也很不错,“我们也更愿意参加这类活动。”
第三种渠道是律师事务所、会计师事务所、审计机构等中介机构提供的企业。平时,王强的公司和律所、会计师事务所这些中介机构就有合作。
“一个项目做下来,这些中介机构肯定是少不了的,彼此会有默契,他们遇到好项目会主动提供给我们,我们要是拿到项目了,也会喊上他们一起做。”王强说,中介机构提供的企业资源都是他们经过接触的了,专业审过的了。只要各个条件都满足要求,投资的可能性就很大。这些年,王强的公司做的不少项目都是通过这个渠道获取的。
“最后一种渠道是亲朋好友推荐。”王强说,投资人都有自己的圈子,平时接触的人大多也是搞投资的,聚会时会有人主动向他推荐项目。这类渠道获取的资源虽然良莠不齐,但也不乏精品企业。
像王强所在公司投资的一家做在线教育的企业,就是一位高校老师推荐的,这个创业项目是这位老师的学生做的。王强在和这位老师一起喝茶时无意中听他说起,觉得项目不错,就安排了时间进行考察,很快就定下来了。
当然,投资机构也会主动出击。王强说,这也分两种类型,一个是分专业的投资机构,有自己的主要投资风格,比如红杉资本偏好互联网企业；另一个是综合类的投资机构,不会分专业和偏好来投资,这是目前很多投资机构的投资风格。
看得越多,投得越少
像骑乐无穷这样的互联网公司,融资需求如饥似渴,希望资金越早进入越好,但投资机构不会轻易把资金投向一个企业。
王强公司最快的一个投资只用了1个多月。这是济南高新区一家做软件的公司,在境外上市,企业财务数据还不错,符合国家的产业政策。王强说,这样的企业投资起来比较容易,所以从调研到决定入资仅仅一个月时间。
广为流传的马云发家史中,马云6分钟搞定孙正义4000万美元投资的“神话”,在投资人士看来,这个“神话”是建立在孙正义此前已经投了很多互联网公司的基础上,这个史上最成功的互联网投资人对这个行业实在是摸透了。
而王强的公司费时最长的一次投资,花了近3年时间。那是一家德州的公司,企业还不错,但因为某些原因的限制走了不少弯路。“虽然时间长了,但项目还是做下来了,也感到欣慰了,毕竟很多企业你跟了很多年了,但最后都不了了之了,时间和财物成本都花了,却没有回报。”王强说。
事实上,也正是王强提到的上述这个情况,给资本寒冬论提供了口实。
“资本寒冬的论调,成为很多投资机构拒绝企业的说辞。”王强说,资本寒冬下,好的项目和企业早被瓜分完了,剩下的好企业已经不多,两极分化越来越严重。再就是投资机构已经把大笔的钱花出去了,但受困于退出周期的限制,这个周期一般是3到5年甚至是更长,投资机构的自由资金所剩不多了,所以需要寻找理由拒绝资金需求方。
“在这种方式下,你就会明白和理解,‘看得越多,投得越少’的道理了。”王强说。
能赚到钱的,就是好企业
王强做投资经理已有5年时间,接触的企业不下200家,对于好企业,“我的标准很简单,就是天时地利人和。”这个经验,是王强从前辈那里学来的。
前些天,王强去泰安一家企业考察,这家企业是做纺织机械的,前期已投入几个亿资金了,技术获得了国家技术进步一等奖,公司的老总人不错,行业也不错,但营收只有几千万元,从投入和产出比来看非常不协调。
“从投资者角度来讲,我肯定不会投给他们；但从个人感情来讲,我非常愿意帮他一把。”王强说,现在,像这样的企业有很多,这让他非常矛盾。
另一个投资机构非常关注的,就是财务数据。
“毕竟我们是拿着真金白银来的,少则几百万元,多的上千万上亿。我们公司是纯粹的财务投资者,是要讲求回报的,没有业绩支撑,我们不会轻易投资,除非政府有专门的指示。”王强说。
王强说,战略投资者不像财务投资者,前者更看重产业链条的延伸,会从完善产业链条来入手。比如京东,就是沿着上中下游的产业链来投资的。
让投资者看重的一点,就是企业高管团队的搭配。“事情是人干出来的,所以人的因素非常重要。管理、生产、营销这些关键环节上需要专业的人、能力强的高管来做,性格互补,业务上共促,才是好团队。”王强说。
“说到底,能赚到钱的企业就是好企业,有他们自己独到的东西。”王强略带调侃地说。
(应采访者要求,文中王强为化名)
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