新年第一天,降准礼包如期而至。为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行1月1日发布公告,决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此次全面降准将释放长期资金8000多亿元,也将对股市和楼市产生影响。
齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 张頔
为什么现在降
元旦前后降准
可获多重效果
本次央行发文降准,其实早有预兆。2019年12月23日(上周一),在出席中日韩领导人会议期间,国务院总理李克强在成都考察。他强调,要推进改革创新,激活力、解难题,保持经济运行在合理区间,保障和改善民生,推动高质量发展。国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本,推动小微企业融资难、融资贵问题明显缓解。
央行表示,此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕,有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并且用市场化改革办法疏通货币政策传导,有利于激发市场主体活力,进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用,支持实体经济发展。
综合各方分析来看,元旦前后降准可以达到多重效果:首先,临近春节,市场资金需求量大,降准可以向市场释放充足流动性,满足春节前的资金需求高峰。其次,降准可以向银行释放低成本的中长期资金,利于降低银行的资金成本,从而带动LPR报价和贷款实际利率的下降,达到降低实体经济融资成本的目的。第三,银行通常会在年初对贷款项目集中投放,加之明年一季度地方债有望集中发行,这都需要大量的资金支持,降准利于为银行信贷投放和地方债发行提供充足的流动性。
如何支持实体经济
小微企业融资成本
将进一步降低
降低小微企业融资成本是本次降准的题中之意。2019年12月12日召开的国务院常务会议指出,2020年要实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点,贷款增速继续高于各项贷款增速,其中5家国有大型银行普惠小微贷款增速不低于20%。为此,会议要求,要疏通货币政策传导机制,清理减少融资各环节收费,支持银行增加制造业中长期贷款、发展便利续贷业务和信用贷款,将小微企业贷款享受风险资本优惠权重的单户贷款额度上限由500万元提至1000万元,将政府性融资担保和再担保机构平均担保费率逐步降至1%以下,确保解决小微企业融资难、融资贵有明显进展。
小微企业的综合融资成本明年仍要进一步降低,那么,降低贷款利率是重要一环。而贷款利率的下降,则离不开银行负债端资金成本的降低,降准就是可以向银行提供低成本中长期资金,是降低银行资金成本最直接有效的一项措施。
在此次全面降准中,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元,有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时,此次降准将降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本。
如何影响钱袋子
股市迎利好
理财收益降低
虽然降准降的是存款准备金率,而非存款利率,但这并非和老百姓无关。实际上,降准对金融市场会产生一系列的连锁反应,我们的钱袋子也必然会受到影响。
从历次降准后股市的表现看,降准通常会利好股市。有历史统计数据显示,A股市场在央行启动降准后的一个月、三个月、六个月内均涨多跌少。但从降准次日的股市表现看,沪指表现则是跌多涨少,这也与前期市场充分预期消化有关。
英大证券首席经济学家李大霄表示,此次降准是全面的,具有较强的政策针对性。此次降准有助于引导市场利率下行,是一场及时雨,应对跨年资金的需求,对稳定经济增长有非常重要作用,将有力提振市场信心,对股市也属于重大利好。
降准对于各个板块或概念股不尽相同,一般而言,金融、地产等资金密集型行业都将获益。国泰君安证券交易投资业务委员会董事总经理、首席研究员周文渊表示,降准对A股大盘的刺激可能不会很大,债务比较高、资金敏感型行业会受益更多,如银行板块。
尽管从前两年的情况来看,降准会有利于楼市销售,尤其是降准以后银行资金将更加宽裕,房贷有望走向相对宽松。然而考虑到当前“房住不炒”的房地产调控基调未变,降准释放的资金很难再大规模进入楼市,对楼市的提振效果将不会如以往那么显著。不过在降息周期下,2019年呈现下行趋势在2020年或将平稳有序。
对个人理财来说,降准向市场释放了资金,会提供货币流动性,货币基金的收益率首先要受到影响。“宝宝类”理财收益率已经降到了年化2.5%左右,这下恐怕还要下探。与此同时,银行理财产品的收益率也或将延续下行趋势。
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