开年以来，A股市场持续回暖，权益资产出现明显反弹，债券市场经历去年底震荡调整后，也迎来较好的配置窗口期，以大类资产配置思维运作管理的“固收+”产品再次进入投资者的视野。兴业基金混合资产投资团队副总监丁进就是一位擅长多资产配置的基金经理，从业12年来，他深知投资是一项长期过程，市场涨跌短期看很剧烈，但拉长看，通常优质资产最终会反映到定价上。因此，用心钻研并用长期视角分析每一类资产的价值，紧密跟踪关注其中的变化，是他做好投资的不二法门。季报显示，截至2022年12月31日由丁进管理的二级债基兴业收益增强债券A过去三年收益率19.94%，跑赢业绩比较基准达17.64%。据悉，由丁进掌舵的兴业聚福一年持有期混合(基金代码：A类017060；C类017061)1月30日起正式发售，值得投资者关注。
问：近年来“固收+”策略广受市场关注，请问您对“固收+”是如何理解和诠释的？
丁进：“固收+”顾名思义以固收类资产为主，在组合中增加一些弹性资产，满足部分投资者愿意承受一定波动风险以获取更高于纯固收类资产收益的需求。“固收+”产品由于涉及到不同大类资产的配置，运作难度相应增加，需要管理人对于不同大类资产的投资运作都要有一定认知和经验。理论上，不同资产间的相关性是偏弱的，这样在长期运作中，可以起到短期波动可控和长期增厚收益的效用。
问：股票、债券、可转债等大类资产，每一类都有其不同的风险收益特征，请问您是如何认知和理解的？
丁进：债券资产主要关注经济基本面、货币政策、通胀和市场参与主体的行为，有时参与主体行为会成为影响收益率变化的主要因素；股票资产涉及各行各业的上市公司，层次更加多元化，需要跟踪行业长期变化的影响因素，有些行业周期性明显，有些受到阶段性政策影响明显。上市公司层面，除了长期跟踪财务数据变化外，公司信息披露中对于公司管理层是否诚信、对于公司未来是否有强烈诉求和愿景，以及公司整体文化等都会有所反映。同时，大的产业政策必须熟悉了解，政府资源的聚焦是很多行业飞速发展的重要推动力。可转债资产方面，除了债券和股票的因素外，对于期权定价、机构参与度、上市公司下修博弈等常见因素需要重点把握。
问：您是如何明晰产品定位、确定收益目标和做好风险控制的，对组合整体和各类资产又是如何规划的？
丁进：对于“固收+”策略，债券资产我们希望能获取到期的票息收益，尽量回避信用风险，适度参与久期博弈和短期流动性冲击带来的事件投资机会；股票资产希望通过宏观分析和个股精选来增加组合的收益弹性。组合运作和各类资产规划我们谨守两条基本原则：自下而上公司研究要精细，时间越长风险越低，信用风险研究亦如此；组合配置上要均衡，市场最不缺少的就是波动和黑天鹅事件，我们的目标是组合运作要在市场波动中产生正反馈。而权益资产回撤方面，我们通过行业分散配置、风险总敞口把控以及左侧交易来控制。
问：和您过去管理的其他基金相比，兴业聚福一年持有期混合有什么特色或不同？
丁进：作为一只持有期产品，资金端会相对稳定，而此前管理的含权产品都是开放型的，资金端是动态的。在行业内同类产品中，我觉得优势还是在蓝筹股和可转债投资上有一定特色，此外，我们在信用风险管理上也具备一定的比较优势。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
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