齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 张頔
北京时间3月3日深夜11点,美联储在非议息会议时间突然宣布,为应对新冠肺炎疫情带来的经济下滑,一次性下调联邦基金基准利率50个基点至1%-1.25%的目标区间,下调超额存款准备金利率50个基点至1.1%。虽然市场已经预期美联储3月降息,但因这一时点并非正常的议息会议时间,且力度较大(一次降低50个基点,上次出现在2008年),所以让市场颇感意外。
虽然美联储是为了“救市”,但非常规降息无异于向市场宣告了美国正处于风险之中,所以也难怪市场人士评论说,美联储按下了“恐慌键”。
消息一出,美股、欧股随之剧烈波动,黄金跳涨,一度冲破1640美元/盎司。不过股市一向是买预期卖事实,美三大股指在消息公布后短线攀升,随后回吐涨幅,最终均以阴线报收；美国10年期国债收益率则史上首次跌破1%。可以说这次降息没有得到市场的认可。
美联储“按捺不住”紧急降息,从另一个侧面也反映出当前公共卫生事件带来的风险紧急且严重。要知道本世纪以来,未在议息会议时间宣布的降息只有七次,前三次发生在科技股泡沫破裂和911事件,接下来的三次则发生在金融危机期间。
从非常规降息角度来看,50个基点使得美联储的货币空间被进一步压缩,目前仅剩100个基点的空间。
面对窘境的并非美联储一家,其他央行的日子也不好过。
3月3日中午,澳大利亚央行宣布降息25个基点,目前澳大利亚的基准利率已经降到历史最低水平。随后,马来西亚央行也宣布跟进,降息25个基点至2.5%。在美联储宣布降息后一个小时,沙特阿拉伯、阿联酋也宣布降息。目前市场预计,英国央行、新西兰联储、挪威央行、印度央行、韩国央行、欧洲央行和瑞士央行均会降息。
降息并非一劳永逸,上一次金融危机时宽松政策还能起效,是因为各大央行还有政策空间。而今,各个央行的货币政策空间都所剩无几。如何应对低利率、低通胀、低增长这“三低”带来的挑战,已经成为全球各大央行共同的难题。
现在的问题是,随着全球央行重新回归宽松大潮,如果实体经济无法从货币宽松中受益,那么金融市场无疑会成为最大的受益主体,新一轮资产泡沫或许即将来临。
在这一轮全球降息中,中国并没有正式降低基准利率以示跟进。因为降不降息,要看疫情对经济的中长期影响,就目前而言,我国决策层的判断是“疫情影响是短期的,不改变经济基本面,也不改变经济运行长期趋势”,既然是短期影响,就不适合采用难以逆转的长期降息货币政策,而是应该采用短期的货币政策来应对。
开年复市之后,央行就下调了公开市场操作的利率,而且2月份的LPR利率也有所下调。此后央行又采用了再贷款等货币工具,做到精准滴灌而非大水漫灌,向疫情防控企业提供3000亿元专项再贷款政策,对小微企业是用好5000亿元再贷款再贴现专用额度和3500亿元政策性银行专项信贷额度,这种结构性资金安排力争投放短期流动性收放自如,从而平缓资金利率。
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