在金融市场的传导效应下,5年期以上LPR的调降并不仅仅关系着居民的房贷利率,对于股市、汇市、债市以及实体经济等均将带来利好。
有利金融资产估值修复
根据Wind数据,人民银行公布降息消息后,各金融市场表现不一。截至2月20日11时10分,A股上证指数小幅下行0.14%,深证成指下滑0.83%；离岸人民币对美元汇率较前一交易日收盘小幅回升,在岸人民币对美元汇率则是小幅走贬；CFFEX 30年期国债期货上涨0.18%,报105.27。
谈及本轮5年期以上LPR的调降对其他金融市场的影响,招联首席研究员董希淼表示,5年期以上LPR大幅下降,将降低企事业单位贷款中长期贷款利率,进一步激发企事业单位中长期融资需求。这将有利于长期贷款占比较高的国家重大项目、基础设施建设,也有助于减轻地方债务利息支出压力。
中信证券首席经济学家明明同样提到,LPR下调对于股市和债市有正面的积极作用,可以起到提升市场信心和降低资金成本的作用。5年LPR调降幅度历史最大,降低实体融资成本效果显著,预计此次调整将对刺激实体经济融资需求和稳定经济增长发挥积极作用。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为,短期内调降MLF利率、逆回购利率的概率较低,但LPR在市场利率和人民银行引导同向推动下有所松动下行,可以在稳步降低市场主体融资成本、维持人民币汇率基本稳定、促进经济复苏、防止资金空转等政策目标之间取得平衡。非对称下调5年期LPR,也有利于稳地产、稳投资、稳经济。
“本轮5年期以上LPR调降整体将利好市场风险偏好。国内LPR利率下调,金融支持实体经济力度加大,有助于激发实体经济活力,助力房地产复苏,促进消费和内需加快恢复。基本面改善,企业盈利前景乐观,有助于金融资产估值修复。同时,基本面稳步复苏,将为人民币汇率稳定提供坚实支撑。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华补充道。
广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为,此次LPR一次性下调了25个基点,为2019年8月LPR改革以来最大下调幅度。之所以大幅度下调,一方面在于当前楼市需求端基本面依旧疲弱,居民加杠杆购房的预期较弱；另一方面,开年大幅度、一次性下调房贷利率,也有将红利释放到位、避免“挤牙膏”的考虑,这将对市场预期产生直接影响,鼓励观望者加速入市。
中国民生银行首席经济学家温彬也指出,5年期以上LPR大幅下行有利于更好促进投资和消费,更好地配合近期各项稳地产政策效果释放,支持房地产市场平稳健康发展,缓释风险。
后续仍有下降空间
2023年底以来,人民银行接连增量续作MLF、超预期降准、新增PSL等,投放中长期流动性,政策“组合拳”有效促进金融市场平稳运行。国际方面,市场普遍认为,今年全球货币政策转松是大概率事件。那么,接下来LPR是否还有调降可能?还有哪些货币政策工具值得期待?
展望未来,周茂华表示,从国内通胀温和可控、国际收支保持基本平衡来看,人民银行政策空间足,同时,银行资产质量和盈利整体保持良好,LPR仍有调降空间。由于目前经济处于复苏关键阶段,后续降息等工具仍在工具箱,但具体实施需要看国内需求恢复进度、物价回升节奏以及房地产复苏情况等。
董希淼同样认为,我国货币政策加大实施的空间仍然较大。预计下一阶段,人民银行将继续降低政策利率,引导银行降低存款利率,推动LPR持续下行,进一步降低实体经济融资成本,为经济加快恢复和持续回升创造更加适宜的货币金融环境。也就是说,无论是政策利率还是市场利率,无论是存款利率还是贷款利率,下一步都还有下降的空间和可能。 据中新社、北京商报等
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