中国人民银行10日发布公告称,即日起,接受符合条件的证券、基金、保险公司申报“证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)”。这意味着,我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。
中国稳定股市新工具启动
公告显示,为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求,促进资本市场健康稳定发展,中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”。首期操作规模5000亿元,视情可进一步扩大操作规模。即日起,接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。
据介绍,该工具支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押,从中国人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产,此举可大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。
据接近央行人士介绍,互换便利期限不超过1年,到期后可申请展期；抵押品范围未来可能会视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明,工具未来将有很大的发挥空间。
5000亿规模只能投资股市
9月24日,中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布创设新工具——证券、基金、保险公司互换便利,当时一同宣布创设的新工具还有股票回购、增持专项再贷款,两项新工具均旨在促进资本市场健康稳定发展。
潘功胜介绍说,国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比,在信用等级和流动性上有很大差别。很多机构手上有资产,但是在现在的情况下流动性比较差,通过与央行置换,可以获得高质量、高流动性的资产,将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。
据悉,上述新工具可显著增强相关机构获取资金的便利性,且互换融资被限定于投资股票市场,有利于更好发挥证券、基金、保险公司的稳定市场作用。
其实,类似互换工具在国内外有不少成功经验。2008年金融危机,美联储推出定期证券借贷便利(TSLF),允许一级交易商使用流动性较差的证券为抵押,向美联储借入流动性较高的国债,便于在市场上融资,起到了提振市场的效果。央行则在2019年推出央行票据互换(CBS)工具,允许一级交易商以银行永续债从央行换入央票,改善了商业银行永续债流动性。
互换便利不是直接给钱
《中华人民共和国中国人民银行法》规定,央行不得直接向非银金融机构提供贷款,证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式,既提高了非银机构融资能力,又不是直接给非银机构提供资金,不会扩大基础货币规模。
“互换便利是‘以券换券’,不会扩大基础货币投放规模,更不是量化宽松。”招联首席研究员董希淼认为,此次宣布推动中长期资金入市,将产生三个方面积极作用:第一,进一步向市场发出明确的政策信号,与此前政策形成叠加效应,打通社保、保险、理财等资金入市堵点,为资本市场长期健康发展奠定基础。第二,为资本市场持续带来“活水”,推动中长期资金投资规模和比例明显提升、资本市场投资者结构更加合理。第三,持续提振投资者信心,更好发挥中长期资金的引领作用。
董希淼提醒,“投资者还是要基于自身投资经验、投资能力和风险偏好,合理进行资产配置,不可盲目追涨杀跌。”
据新华社、中新社、央视
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